爱迪尔收購2家珠寶公司 當時标的评估贵?

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一桩1年前的收購拖到今天，收購标的没有变，但公司估值已產生天翻地覆的变革，缘由在于收購采纳刊行股分方法的股價基准日的分歧。

2017年11月，爱迪尔(002740,股吧)颁布發表以刊行股分和現金方法江苏千年珠寶有限公司和成都蜀茂钻石有限公司。依照那時董事會决定為股分刊行基准點，刊行股價為10.65元/股，今朝该公司為5.74元/股。

依照前一個代價，上述2家公司的估值别离為9亿元和7亿元，依照後一個代價，估值别离為5.68亿元、為4.26亿元。

依照爱迪尔公布資產重组第三次點窜稿显示，刊行股分代價為10.65元/股。算下来，两家公司的賣方丧失了数亿元，買賣還继续举行。這是當初對标的公司评估太高?仍是爱迪尔如今捡了大廉價?

爱迪尔(002740)颁布發表采纳刊行股分和現金方法收購江苏千年珠寶有限公司和成都蜀茂钻石有限公司。

刊行股分的對價超過跨過股價近100%

通知布告显示，爱迪尔拟向李勇、王均霞、金鼎投資、鼎祥投資、茗鼎投資、范奕勋、徐菊娥、钟百波刊行股分及付出現金采辦其合计持有的千年珠寶100%股权;拟向陈茂森、浪漫克拉、陈治療陽痿早洩,曙光、爱克拉、爱鼎创投、瑞迅创投、鑫扬远通、曾國东、钟艳刊行股分及付出現金采辦其合计持有的蜀茂钻石100%股权。

爱迪尔收購2家公司都是采纳刊行股分+現金方法。千年珠寶100%股权的评估值為9.01亿元，拟以刊行股分的方法付出千年珠寶全部股东7.治療腰椎間盤突出,2亿元，其余1.8亿元由公司以現金付出，合计付出9亿元;蜀茂钻石100%股权的评估值為7.02亿元，拟以刊行股分的方法付出蜀茂钻石全部股东5.95亿元，其余1.05元万元由公司以現金付出，合计付出7亿元。

据先容，本次刊行股分采辦資產的訂價基准日為公司审议本大老爺娛樂,次買賣的初次董事會决定通知布告日去濕氣足貼,，即2017年11月27日。按照《重组辦理法子》等有關划定，上市公司刊行股分的代價不得低于市場参考價的90%。市場参考價為审议本次刊行股分采辦資產的董事會决定通知布告日前20個買賣日、60個買賣日或120個買賣日的上市公司股票買賣均價之一。經買賣各方协商，肯定本次刊行股分采辦資產的股票刊行代價為10.65元/股，不低于訂價基准日前120個買賣日公司股票買賣均價的90%。

截止到11月23日收盘，爱迪尔股價仅為5.74元/股。若是買賣完成，象征著賣方获得收益快要打折。

打半数：PE靠近8倍

颠末一年時候，買賣的真实對價几近打半数，看起来買方赚到了很大廉價。不外，比拟下净資產和3年事迹對赌，爱迪尔還要支出至關的溢價。

截至2017年12月30日，千年珠寶净資產為3.87亿元。依照當初的估值9亿元计较，溢價133%。依照今朝股價5.74元代價估算，千年珠寶估值為5.68亿元，溢價46.9%。

依照這個溢價，千年珠寶给出4年事迹许诺為，2017至2020年累计净利润不低于2.97亿元，市盈率(PE)美白藥膏，靠近8倍。

客岁年末，蜀茂钻石净資產為2.14亿元，估值7亿元，溢價227.8%。依照今朝股價5.74元/股估算，蜀茂钻石估值為4.26亿元，溢價100%。

连系蜀茂钻石2017至2020事迹许诺2.51亿元，PE也靠近8倍。