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军费被公认为吞噬黄金的大怪兽。退却到台湾的数十万军队，每一个月光是粮饷、打扮保持费，预算就高达新台币1155万元，这笔钱尚未计入作战费与军械采购用度。那时新台币的刊行总额限定为两亿元，依照“国防部”的军费概算，只要一年半，部队保持费就会吃光全数新台币现钞。
为了节制这头吃钱猛兽，蒋介石在1950年头使出一切法子压低军费：诸如频频点验军队核实人数，将“国防部”原定的87万军队核实到63万；以“补给到团”杜绝吃空白；对来台军官严酷核验证件，压低军阶以节省军饷；在最坚苦时，乃至曾一度停发十余万军眷的眷粮。
但是，军费仍然跨越“财务部”的付款能力。“中心银行”被迫拨出贵重的黄金，弥补欠缺的军费。1950年1月份，“央行”拨付了16万余两纯金给“国防部”、2月份是14万余两、3月份达14万两。部队人数核实起头见效以后，4月与5月份降为7万两、6月份降为6万两、7月份5.6万两、8月份靠履行补给到团而压到4.5万两、9月份3万两。才9个月就损耗了77万余两黄金，至关于运台黄金的两成。
究竟上，军费其实不是损耗黄金最剧烈的财务难关，新台币才是黄金的第一大无底洞。政府为了稳住新台币，缔造出最剧烈的噬金巨怪——黄金储备。
大陆时代法币与金圆券的失败，一般被归咎于国民当局滥发纸币，实在滥发纸币只是缘由之一。造成货泉贬值物价狂飙的真正祸首，是老苍生对纸币落空信念。货泉学的至尊原则“费雪公式”显示：MV=PQ，即货泉量×货泉畅通速率=代价程度×买卖商品总量。
物价大涨，是当局印钞票数目与人们花钞票速率的乘积。内战时，法币一日数贬，早上能买一只鸡的钱，晚上只能买颗蛋，因这人们手上毫不留现金，一拿到钞票就敏捷换成货物保值，哪怕是打瓶酱油存在家里，也比法币现钞握在手上强。因而，费雪方程式中本来应当是稳定常数的V（货泉畅通速率）猖獗激增，一样的一张100元法币纸钞，一天以内可能被飞速买卖数十次，造成数千元法币的“活动性”，将市道市情上的酱油全数打光，造成酱油代价暴涨，而P（物价）也就在这“猖獗打酱油”般的货泉活动中失控飞涨。
要节制物价飞涨，保住新台币这个复活儿，底子之道是规复老苍生对货泉的信念，不要一拿到新台币现钞就上街打酱油。台湾银行刊行新台币之初，起首宣示新货泉的刊行总额毫不跨越2亿元，将费雪方程式中的M（货泉量）节制住。但是，要进一步节制住V（货泉畅通速率），台湾银行要采纳更激进的法子。因而台银在推出新台币六天后，推出“黄金储备”，以黄灿灿的“央行”纯金条块守信于民。
▲1950年12月，台湾银行开放金库让媒体记者观光新台币刊行筹备黄金，以昭信誉。
所谓黄金储备，就是老苍生可以将新台币纸钞存入台湾银行的储备账户，到期时台银连本带利付给黄金，并且是纯度不打折的“中心银行”纯金。为吸引社会公共，黄金储备的门坎很是低，活期存款最短十天就可以领出黄金，定存最短1个月。其次，黄金储备划定每户每一年提取总量不得跨越50市两（每市两为50克），而且特意将大金条改铸成小额的金片，最小一市钱（5克），进一步低落门坎，让小老苍生也能以纸币换黄金。若换算成今天的金价，就是将1100元人民币现钞存进银行，10天以后可以换出1市钱的纯金，外加1厘年息。
黄金储备的乐成之路还很漫长。1946年宋子文主掌财务时，曾直接向市场兜售黄金支持法币。但宋子文操作太卑劣了，此外不说，宋子文出售黄金的起售单元是十市两大金条，最小起售价至关于今天的11万人民币，早期乃至直接出售400市两金砖，升斗小民买不起，黄金出售注定成为大款市侩的谋利游戏。宋子文就如许搞垮了黄金的信誉。
老苍生不晓得这一次的黄金储备能保持多久，对新台币也没有信念，“浊世藏金”的观念依然很是稠密。金价安稳时，台银一天约莫要砸5000两黄金，一个月就是15万两。
更糟的是黄金炒家必定会把黄金储备当做生财之道。黄金储备依照每市两280元的公价，但民间热络的黄金买卖却将黄金的暗盘代价炒得远高于公价，操纵价差谋得厚利。为了挺住新台币，台银独一的选择就是继续连结公价，向黄金储备这个无底洞狂砸黄金，以天天5000两黄金的价格让市道市情上充溢黄金现货，迫使黄金的暗盘代价疲软不振，创建新台币的威望。而一天吸回等值5000两黄金的大手笔，同时也削减市道市情上的纸钞，老苍生感觉新台币值钱，不肯费事用新台币去换黄金保值，就可以有用削减货泉畅通速率，阐扬不乱币值与节制物价的成果。
就如许，黄金储备不吝血本撑了一全年。只是这个无底洞其实太可骇了，损耗黄金的数额跨越军费。国民党到台湾的第一年，简直已快没有黄金了，黄金被无穷制兜售到台湾同胞的手里，藉以保住新台币，从而为创始台湾经济古迹奠基了根本。
到了1950年5月，香港金价大涨，黄金储备遭到致命一击。厚利驱策下，台湾境内黄金被大量私运到香港，黄金现货走俏，黄金储备随之暴增，台银一天的黄金储备存入量高达13000到18000两，这一万多两黄金都是要以“央行”纯金彻彻底底付出给存户。就在这个月，创办刚满一年的黄金储备统共抛出了1592700余两“央行”纯金，至关于运台黄金总量的42%。
即便是全部新台币的刊行筹备金，仅80万两黄金罢了。黄金储备即是砸进两倍于筹备金的黄金以稳住新台币，价格其实太离谱。
“今年一至蒲月‘中心银行’支出军费，均匀每个月约十一万余两。别的军事器材、油料、军米等项，外汇付出折合黄金，均匀约五万两。同时代内，台银打点黄金储备，均匀每个月兑出二十万两。故以现存之黄金余数，欲分身刊行筹备与财务必要，情景确甚坚苦。而台银取近逐日付出黄金储备壹万余两之趋向，尤非敏捷想法抑止不成。”1950年6月，“财务部”向蒋介石提出告诫，“中心银行”的黄金在5月尾只剩542911市两4钱3分5厘。别的，台银自己的80万两新台币刊行黄金储蓄也被迫调用，只剩45万两，“央行”黄金至多只能再撑一个半月。
要若何拯救大局？财经政府自告奋勇。
多项办法共同黄金兜售
国民当局与黄金的渊源，起于抗战时代的美国对华5亿美元告贷。当局操纵此中2亿美元买黄金，以美元与黄金左右开弓，先后推广“美金节省开国储备券”、“联盟成功美金公债”与“法币折合黄金存款”，以收回法币、压低物价，成效卓著。抗克服利时，当局手握黄金600万两与外汇现金8亿美元。
抗克服利后的财务总设计师宋子文，是个眼妙手低、离开实际的自由市场经济抱负派。宋子文消除各类战时物质与金融管束，鲁莽开放外汇市场，又大手笔向市场兜售黄金。他的冒失躁进并无斟酌到全世界经济大情况的颓败与物质欠缺，却又要连结固定汇率（公价），不单没有造成经济荣景，反而成为市侩炒作的温床。从1946年3月到1947年2月，宋子文在一年当中净抛出美元3亿5420余万、黄金350余万两，不单没能稳住法币与物价，反而枉然助长谋利之风。物价随之狂飙、社会为之骚乱、法币的恶性通货膨胀也一发不成遏抑。
1950年1月26日的《中心日报》黄金行情报导。黄金买卖市场俗称“暗盘”。但为了养成新台币的信誉，政府容忍黄金自由买卖。在官方报纸《中心日报》的财经版，天天都有即时金市行情，九九一台条、九九0海条、九八八海条、九八五央条与饰金都有涨落行情。而“央行”黄金则不吝血本大量投入市场，使金市现货充溢，造成金价总体疲软，持久保持在350元上下。直到香港私运之风大炽才被冲破。
黄金是把双面刃，纯真地兜售黄金是很是愚笨的。黄金储备之以是可以或许在1950年周全失败之时以几近见底的“央行”黄金惊险稳住新台币，是由于黄金储备的运作其实不是孤独的。政府在兜售黄金的同时，吸收大陆时代的失败履历，同步鞭策多项不乱市道市情的政策。
不乱物价金融的第一优先要务，是当局要手握充沛的物质，物质中又以食粮最为重要。宋子文自由经济躁进失败的主因之一，就是当局在抗克服利以后急迫减免田赋。大量本来会由当局低价收购、平价抛出的食粮，成为自由市场炒作的热点商品，代价飙升，从而动员百物腾涨。是以台湾政府厉行一系列低价收粮政策，包含肥料换谷、田赋征实征购、收购大户余粮、强迫粮商售粮、三七五减租增产等乐成政策，让政府手握大量食粮，获得了节制物价的第一兵器。
其次，政府严酷管束外汇，鼎力丰裕税收。诸如以“结汇证实书”轨制办理出口商挤压入口商；以烟酒公卖与防卫捐增长税收；创意实足的“省财务厅厅长”任显群推出“爱‘国’奖券”，大获乐成；而奉劝大户认购的“爱‘国’公债”更是撕破脸面，回绝认购公债的大户被《中心日报》公然点名痛责，名单中赫然有何应钦等党国大佬。
消极的管束、增税、公卖与强推公债以外，政府踊跃鞭策出产的刻意更让时报酬之一振。1949年时的台湾百业萧条，出产毫无动力，“省主席”陈诚决然建立“台湾区出产奇迹办理委员会”，由宋子文的优异干部尹仲容全权卖力。尹仲容冲破权要律例条框，罢休以当局气力搀扶帮助财产，任何有成长远景的星星火苗都要鼎力扇风、引火点旺，从传统的菠萝、茶叶一起扶掖到机器业和纺织业。
▲1951年4月10日《中心日报》刊载制止金(黄金)钞(美钞)交易的报导。新台币在1951年时已站稳脚根，是以遏制黄金储备与制止黄金交易并无造成台中借錢,发急，紐頓狗飼料,市场安静无波。
以纺织业来讲，那时台湾当地纺织工场技能低沉，老苍生乐用日本布，入口布疋损耗大量外汇，尹仲容就把日本布给管束了，他的政策迫使老苍生买本地货劣质布料，闹得怨声载道。但他对愤慨的公家说道：“入口布不如入口纱，入口纱不如入口棉花。”将外汇用于入口棉花并便宜棉布，当地的纺纱厂与织布厂才有发展强大的机遇。而往后将为台湾经济撑起半边天的纺织裁缝出口业，也就在怨声载道声中抽芽茁壮了。
要发财经济和鞭策出产，就要有充分的资金。“财务首长”严家淦有最刚强的刻意，在“央行”黄金行将用尽的陈述中，他出格夸大，不管财务若何艰巨，“出产周转资金”必定要对峙拨付。“成长之出产奇迹，仍应由台湾银行卖力融通资金，或与各家行局合组银团打点。”只有以如斯强势的刻意，才能在谋利成风的战乱年月真正扶起经济。比拟之下，尹仲容的老主座宋子文也办出产贷款，可是他没有办理出产，发出去的贷款都被市侩拿去套购“央行”出售的黄金，反而成为恶性通膨的愉快剂。
政府之以是能决然采纳这些配套办法，是由于这些配套办法都是内战时代财金政策的血泪教训。宋子文没有踊跃管束出口逃汇与入口豪侈品，乃至管不住套汇谋利，是以自由外汇反而搞垮了金融。继宋子文以后出任财务部长的张嘉璈，醉心于公债，可是没有强迫认购，公债推不出去，只能在当局银行里转个账，通货膨胀仍然无解。严家淦等财务官员恰是吸收汽車香水,了古人的失败教训，才会以轰隆手腕夺回食粮、外汇、公债、税收与经济发展等兵器，从而创始出台湾经济古迹。
优利储备存款迎战黄金炒作潮
台湾有些人将1950年春物价规复安稳的奇异变革归因于美援，真实元勋是斗胆立异的优利存款。闻名经济学家蒋硕杰就指出：“当时韩战还没起头，美援的规复天然尚未人能猜想获得。”
当香港的黄金炒作歹浪向台湾扑来时，台湾政府已耗尽了“央行”黄金，只能遏制黄金储备。1950年12月尾，台银停办黄金储备。1951年4月9日，政府明令制止黄金买卖。依照宋子文在1947年时的履历，停办黄金储备应当会使新台币信誉幻灭，堕入恶性通货膨胀的万劫不复深渊，但是台湾市场海不扬波，新台币仍然坚挺如昔。
让黄金储备安稳接班的元勋，是斗胆立异的“优利储备存款”。在那凯恩斯主义风靡草偃的年月，台湾“省当局”一反压低利率刺激经济的风俗，于1950年4月创办优利储备存款，将定存利率调高到惊人的月息七分（7%）。以最低存款300元计，每个月有利钱21元，并且年息因此复利计较的，每一年的利钱高达375元，年利率125%。换言之，存款只要定存一年，就可以翻一倍有余，的确是让老苍生对当局放印子钱了。超高的利率痛击了捋臂张拳的谋利之风，稳住了物价。在创办一个月以后，台湾的物价于“央行”黄金行将见底的1950年5月奇异地不乱了下来，度过了难关。
若以更宽敞的视线回首这段汗青，会发明优利存款其实治療腰酸背痛,是1949年至1950年间连续串斗胆政策的总收获。人们之以是会信赖新台币，认为一年以后数目翻倍的存款是值钱的，恰是由于以黄金储备领军的各项财经政策已乐成地深刻民气，让新台币的黄金印象在人民气中扎实生根。
是以，运台黄金的重要价值其实不在375万余两的黄金，而在大陆时代失败的履历。当严家淦巡查金库时，他看到的不是黄澄澄的金砖，而是大陆失败的汗青教训，这才是台湾经济古迹的乐成奇妙。
要把运台黄金这笔汗青疑账算清晰，就要以大汗青的角度全幅开展黄金的汗青。只是在本日的台湾，当道政客们满口“拼经济” ，却一味以“转型公理”之名，夜郎自豪地肆意扭曲和讳饰汗青，底子无意向汗青进修。
如斯一来，台湾经济古迹曾富贵竞逐的荣景，也就只能存留在人们的影象当中了。
六十年来成一梦，千年前欧阳修的读史之慨成为了台湾经济远景的预言：“岂得之难，而失之易欤？抑本其成败之迹，而皆自于人欤？”
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發表於 2020-6-26 16:32:17
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