观点:赤峰黄金进入资源回收领域 谨慎金价波动风险

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收入利润逐年增加，茵蝶,看点在6 万吨项目希望。雄风稀贵主业为从有色冶炼废渣中收受接管银、铋、金、钯等希有金属，属于金属资本综合操纵业，重要产物为银、铋、金、钯、铅和其他稀贵金属。2011 年、2012 年、2013 年和2014 年1-3 月，雄风稀贵别离实现业务收入4.32 亿元、5.87 亿元、9.22 亿元和1.60 亿元，实现净利润2399.45 万元、3316.88 万元、3545.33 万元和1118.77 万元。从近来三年的红利环境看，雄风稀贵主营营业收高雄外送茶,入显现增加趋向，红利能力不竭晋升。公司正在扶植年处置6 万吨的“低品位繁杂物料稀贵金属干净高效收受接管”项目，该项目标投产将成为将来红利的包管。

红利展望及评级：本次买卖完成后，赤峰黄抗老化保健食品,金将新增有色金属综合收受接管操纵营业。咱们认为，收购完成后上市公司黄金财产链结构加倍完美，黄金挑撰中发生的废渣、废物的处置困难有望获得解决。因为本次重大资产重组尚需获得董事会和股东大会的审议经由过程，咱们不举行红利展望调解，保持公司14-16 年EPS 0.42 元、0.47 元、0.47 元的展望，继续赐与“买入”评防止掉髮洗髮精,级。

危害身分：矿产金产量不达预期;金价颠簸危害;出产本钱增长;天然劫难等突发事务致使出产间断;重大资产重组失败。